1991年至1992年间的“99连阳”行情，是A股早期最具传奇色彩的单边上涨纪录。尽管在严格的K线定义上存在统计口径的争议，但那段持续近四个月的逼空走势，以及随之引发的全民炒股热潮，已成为中国资本市场启蒙阶段不可复制的历史片段。
行情始于1991年10月3日，终于1992年2月24日。上证指数从181.55点附近起步，一路攀升至360.5点，区间累计涨幅达到99.26%，被市场广泛传颂为连续99个交易日收盘上涨。但是，这波惊人上涨仅是序幕，随后的1个月、3个月和6个月内，沪指又分别实现了5.15%、272.64%和154.80%的涨幅，彻底点燃了A股历史上的第一个大牛市。
这种极端行情的出现，与当时特殊的市场初期环境密不可分。上海证券交易所成立不久，市场上仅有“老八股”等极少数股票流通。股票供给的极度稀缺，面对改革开放释放的巨大投资需求，导致资金高度集中于寥寥数只股票，极易推动指数快速上行。同时，当时实行T+0交易制度且无涨跌幅限制（后曾短暂改为1%涨跌停板，1992年5月全面放开），交易机制的高度灵活进一步助长了行情的单边走势。正是在这轮空前的财富效应感召下，“炒股”开始走入寻常百姓家，深圳、上海等地证券营业部门前排起长队，成为中国股市第一次全民投资启蒙的生动写照。
对比当今市场，更可见当时行情的特殊性。彼时上市公司仅十余家，市场由情绪和资金主导；如今A股上市公司已超五千家，机构投资者占据主导，外资影响日益加深，市场结构日趋复杂，此后A股最长连阳纪录仅为十连阳左右。这段历史表明，早期资本市场往往伴随着非理性的涨跌。“99连阳”是特定历史阶段的特殊产物，在如今市场化、法治化、国际化程度不断提升的A股市场中已难以重现。它既是中国资本市场激情年代的独特记忆，也提醒着每一位股民：在对未来保持期待的同时，对历史保持一份敬畏，或许能更从容地面对市场的起伏与周期的轮回。
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