在全球经济增速放缓、家居消费市场波动的背景下，出海家居企业正在调整其海外扩张策略。
国内龙头软体家居企业梦百合（603313），在2025年的年末接连发布多份公告，公布了一项重要的海外投资调整计划。
梦百合打算将此前为美国亚利桑那州生产基地扩建项目募集的约1.13亿元，以及从另一个升级改造项目中结余的4143.42万元，共同投入全新的美东工厂电商仓库建设项目当中。
据悉，美东工厂电商仓库的建设资金约为1.7亿元，上述两个项目的募资+结余资金约为1.55亿元，资金缺口部分将通过梦百合自有或自筹资金补足。
而在同日公布的另一份公告中，梦百合已经宣布对其位于美国南卡罗来纳州的全资子公司HEALTHCARE US CO., LTD（下称“恒康美国”或“美东工厂”）增资1.7亿元，用于实施该项目的推进。
美国亚利桑那州生产基地扩建项目，原是梦百合2021年向特定对象发行股票的募投项目之一，按照当时计划，生产基地扩建能用于建设180万件床垫产能。按照原计划，产线可使用日期为2024年3月，但之后已经延期到2027年5月。
放弃用于生产的工厂建设，转而投向海外电商仓库的建设，正呈现出这家企业在市场需求变化下的策略调整——传统产能扩张触及天花板，转而投向未来可能支撑增长线上业务的，同时能自主可控的海外仓。
据悉，新项目的位置在美国南卡罗来纳州的美东工厂自有土地上，工厂总占地约60.9万平方米，自有土地资源较为充足不需要额外购置土地。电商仓库预计可存储约19.4万张床垫厚垫，能够优化供应链协同。
对于募资用途变更的原因，梦百合在公告中坦言，是受“经济增速放缓、政策不确定性及通胀压力等因素影响”，导致近年来美国床垫市场出现下滑。根据Statista数据，美国床垫市场规模在2023年达到108亿美元后就出现回落，到2024年已经下降至104亿美元。
梦百合表示，通过降本增效，现有生产基地产能已可满足阶段性市场需求。在当前环境下，为“增强抗风险能力、提高募集资金使用效率”等因素，公司决定变更该部分资金用途。
与之相对的，则是线上业务的增长。根据公告提供的数据，梦百合境外线上主营业务收入从2021年的2.63亿元，大幅度攀升至2024年的14.36亿元，年复合增长率高达76.09%，并且多款产品已经位居海外电商重要平台亚马逊畅销产品榜单之中。
因此，线上渠道正在成为驱动梦百合海外增长的核心，对于“重点推进境外线上业务发展，实现了境外线上收入的高速增长”的诉求。
但另一方面，销售量的上升也对后端供应链提出更高要求。梦百合表示，现阶段的海外仓网络是通过租赁方式搭建，长期而言难以匹配境外线上业务的高速增长，难以满足精细化运营的需求，因此需要自建全流程自主可控的海外仓，以此保障物流效率、优化成本结构。
需要提到的是，随着国内跨境电商类目的发展，国内企业对于海外仓库租赁的需求大大增加，尤其是家居类产品需要大空间仓库存储物流，因此仓库租金价格、管理价格也在节节攀升。
在这样的背景下，对于类似梦百合这类将海外市场作为重点的企业而言，建设电商仓库的需求，提上议事日程也是早晚的事情。
梦百合此次调整，也呈现出当前国内家居企业出海需求的变化。一方面，美国本土家居市场的消费习惯正在发生结构性变动。欧睿咨询数据指出，美国室内家具零售额中电商占比，已从2019年的15%，大幅提升至2024年的34%，线上化正在成为不可逆的趋势。
另一方面，在通胀压力、利率高企的宏观环境下，美国家具消费需求出现波动，盲目扩张产能可能面临产能利用率不足的风险。相比之下，投资用于提升线上业务的运营效率似乎更符合当下市场需求。
有行业分析人士认为，对于梦百合这类品牌出海企业，自建海外仓虽然前期投入大，但长期而言能够建立竞争壁垒、控制企业成本、提升公司利润，这也是出海企业从“贸易思维”向“本土化深度运营思维”进行的转变。
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